INTERNATIONALE KAPITALBEWEGUNGEN
Internationale Wirtschaft oder internationales Geschäft hat zwei Teile – Internationaler Handel und Internationales Kapital. Internationales Kapital (oder internationales Finanzwesen) untersucht den Kapitalfluss über die internationalen Finanzmärkte und die Auswirkungen dieser Bewegungen auf die Wechselkurse. Internationales Kapital spielt in einer offenen Wirtschaft eine entscheidende Rolle. In dieser Ära der Liberalisierung und Globalisierung sind die internationalen Kapitalströme (einschließlich des intellektuellen Kapitals) enorm und von Land zu Land unterschiedlich. Finanzen und Technologie (z. B. Internet) haben als Produktionsfaktoren insbesondere durch die multinationalen Konzerne (MNCs) an Mobilität gewonnen. Ausländische Investitionen werden auch für Schwellenländer wie Indien immer wichtiger. Dies entspricht dem Trend der internationalen Wirtschaftsintegration. Ein Peter Drucker sagt zu Recht: "Zunehmend werden die Weltinvestitionen und nicht der Welthandel die internationale Wirtschaft antreiben". Daher ist eine Untersuchung des internationalen Kapitalverkehrs sowohl theoretisch als auch praktisch sehr lohnend.
Bedeutung von internationales Kapital
Internationale Kapitalströme sind die finanzielle Seite des internationalen Handels. Internationale Bruttokapitalströme = internationale Kreditströme + internationale Sollströme. Es ist der Erwerb oder der Verkauf von Vermögenswerten, ob finanzieller oder realer Art, über internationale Grenzen hinweg, gemessen in der Finanzbilanz der Zahlungsbilanz.
Arten von internationalem Kapital
Internationale Kapitalströme haben direkte und indirekte Kanäle. Die wichtigsten Arten von internationalem Kapital sind: (1) Ausländische Direktinvestitionen (2) Ausländische Portfolioinvestitionen (3) Öffentliche Ströme und (4) Kommerzielle Kredite. Diese werden im Folgenden erläutert.
Ausländische Direktinvestitionen
Ausländische Direktinvestitionen (FDI) beziehen sich auf Investitionen von Ausländern in einem anderen Land, bei denen der Investor die Kontrolle über die Investition behält, d. h. der Investor erhält eine dauerhafte Beteiligung an einem Unternehmen in einem anderen Land. Konkret kann dies in Form des Kaufs oder Baus einer Fabrik im Ausland oder der Verbesserung einer solchen Anlage in Form von Eigentum, Anlagen oder Ausrüstung erfolgen. So können FDI die Form einer Tochtergesellschaft oder des Kaufs von Aktien eines ausländischen Unternehmens oder die Gründung eines Joint Ventures im Ausland annehmen. Das Hauptmerkmal von FDI ist, dass „Investitionen“ und „Management“ zusammengehören. Die Erträge eines Anlegers aus FDI bestehen in Form von Gewinnen wie Dividenden, einbehaltenen Gewinnen, Verwaltungsgebühren und Lizenzgebühren.
Nach Angaben der Handels- und Entwicklungskonferenz der Vereinten Nationen (UNCTAD) wird die weltweite Expansion der FDI derzeit von über 64.000 transnationalen Unternehmen mit mehr als 800.000 ausländischen Tochtergesellschaften vorangetrieben, die 53 Millionen Arbeitsplätze schaffen.
Verschiedene Faktoren bestimmen die FDI – Rendite auf ausländisches Kapital, Risiko, Marktgröße, Skaleneffekte, Produktzyklus, Grad des Wettbewerbs, Wechselkursmechanismen/-kontrollen (z. falls vorhanden) und so weiter.
Die Vorteile von FDI sind wie folgt.
1. Es ergänzt das magere inländische Kapital, das für Investitionen zur Verfügung steht, und hilft beim Aufbau produktiver Unternehmen.
2. Es schafft Beschäftigungsmöglichkeiten in verschiedenen Branchen.
3. Es steigert die heimische Produktion, da es im Allgemeinen in einem Paket geliefert wird – Geld, Technologie usw.
4. Es erhöht die Weltproduktion.
5. Sie gewährleistet eine schnelle Industrialisierung und Modernisierung insbesondere durch Forschung und Entwicklung.
6. Es ebnet den Weg für die Internationalisierung der Märkte mit globalen Standards und Qualitätssicherung und leistungsbasierter Budgetierung.
7. Sie bündelt Ressourcen produktiv – Geld, Manpower, Technologie.
8. Es schafft mehr und neue Infrastruktur.
9. Für das Heimatland eine gute Möglichkeit, von einem günstigen Auslandsinvestitionsklima (z. B. Niedrigsteuersystem) zu profitieren.
10. Für das Gastland sind ausländische Direktinvestitionen eine gute Möglichkeit, die Position der BoP zu verbessern.
Einige der Schwierigkeiten, mit denen die FDI-Ströme konfrontiert sind, sind: Problem der Konvertibilität der Landeswährung; fiskalische Probleme und Konflikte mit der Gastregierung; infrastrukturelle Engpässe, Ad-hoc-Politiken; voreingenommenes Wachstum und politische Instabilität im Gastland; Investitions- und Marktverzerrungen (Investitionen nur in gewinnstarken oder nicht prioritären Bereichen); über Abhängigkeit von ausländischer Technologie; Kapitalflucht aus dem Gastland; übermäßiger Abfluss von Produktionsfaktoren; BoP-Problem; und negative Auswirkungen auf die Kultur und den Konsum des Gastlandes.
Ausländische Portfolioinvestitionen
Foreign Portfolio Investment (FPI) oder Rentier Investment ist eine Kategorie von Anlageinstrumenten, die keine beherrschende Beteiligung an einem Unternehmen darstellen. Dazu gehören Investitionen über Eigenkapitalinstrumente (Aktien) oder Schuldtitel (Anleihen) eines ausländischen Unternehmens, die nicht unbedingt ein langfristiges Interesse darstellen. FPI stammen aus vielen verschiedenen Quellen, wie zum Beispiel der Altersvorsorge eines kleinen Unternehmens oder über Investmentfonds (z. B. globale Fonds), die von Einzelpersonen gehalten werden. Die Renditen, die ein Anleger mit FPI erwirbt, erfolgen normalerweise in Form von Zinszahlungen oder Dividenden. Der FPI kann sogar weniger als ein Jahr betragen (kurzfristige Portfolioflüsse).
Der Unterschied zwischen FDI und FPI kann manchmal schwer zu erkennen sein, da sie sich möglicherweise überschneiden, insbesondere in Bezug auf Aktienanlagen. Normalerweise ist der Schwellenwert für FDI der Besitz von „10 Prozent oder mehr der Stammaktien oder der Stimmrechte“ einer Geschäftseinheit.
Die Determinanten des FPI sind komplex und vielfältig – nationale Wirtschaftswachstumsraten, Wechselkursstabilität, allgemeine makroökonomische Stabilität, Höhe der von der Zentralbank gehaltenen Devisenreserven, Gesundheit des ausländischen Bankensystems, Liquidität des Aktien- und Anleihenmarktes, Zinssätze , die Leichtigkeit der Rückführung von Dividenden und Kapital, Steuern auf Kapitalgewinne, Regulierung der Aktien- und Rentenmärkte, die Qualität der inländischen Rechnungslegungs- und Offenlegungssysteme, die Geschwindigkeit und Zuverlässigkeit von Streitbeilegungssystemen, der Grad des Schutzes der Anlegerrechte usw.
Der FPI hat durch die Deregulierung der Finanzmärkte, die zunehmende Nachfrage nach ausländischen Aktienbeteiligungen, den erweiterten Liquiditätspool und den Online-Handel usw. an Dynamik gewonnen. Die Vorzüge des FPI sind wie folgt.
1. Sie sichert die produktive Nutzung von Ressourcen, indem sie inländisches Kapital und ausländisches Kapital in produktiven Unternehmungen zusammenführt
2. Sie vermeidet unnötige Diskriminierung zwischen ausländischen und einheimischen Unternehmen.
3. Es hilft, Skaleneffekte zu erzielen, indem ausländisches Geld und lokales Know-how zusammengeführt werden.
Die Nachteile von FPI sind: Ströme sind in der Regel schwieriger endgültig zu berechnen, weil sie so viele verschiedene Instrumente umfassen und auch weil die Berichterstattung oft mangelhaft ist; Bedrohung der „Indigenisierung“ der Industrien; und unverbindlich zur Exportförderung.
Offizielle Flows
Im internationalen Geschäft bezieht sich der Begriff "offizielle Ströme" auf öffentliches (staatliches) Kapital. Dazu gehört im Volksmund auch Auslandshilfe. Die Regierung eines Landes kann Hilfe oder Unterstützung in Form von bilateralen Darlehen (dh zwischenstaatlichen Strömen) und multilateralen Darlehen (dh Hilfen von globalen Konsortien wie Aid India Club, Aid Pakistan Club usw.) und Darlehen von internationalen Organisationen wie dem Internationalen Währungsfonds erhalten , die Wortbank usw.).
Auslandshilfe bezieht sich auf "öffentliche Entwicklungshilfe" oder öffentliche Entwicklungshilfe (ODA), einschließlich öffentlicher Zuschüsse und konzessionärer Kredite sowohl in Geld (Währung) als auch in Sachleistungen (z. B. Nahrungsmittelhilfe, Militärhilfe usw.) vom Geber (z. B. einem entwickelten Land) an der Empfänger/Empfänger (z. B. ein Entwicklungsland) aus „entwicklungs- oder verteilungsbezogenen“ Gründen.
In der Nachkriegszeit wurde die Hilfe zur Hauptform des ausländischen Kapitals für Wiederaufbau- und Entwicklungsaktivitäten. Schwellenländer wie Indien haben stark von ausländischer Hilfe profitiert, die im Rahmen von Wirtschaftsplänen eingesetzt wird.
Es gibt hauptsächlich zwei Arten von Entwicklungshilfe, nämlich gebundene Hilfe und ungebundene Hilfe. Gebundene Beihilfen sind Beihilfen, die den Beschenkten entweder beschaffungsmäßig, d. Die ungebundene Hilfe ist eine Hilfe, die überhaupt nicht gebunden ist.
Die Verdienste der Auslandshilfe sind wie folgt.
1. Sie fördert Beschäftigung, Investitionen und industrielle Tätigkeiten im Empfängerland.
2. Es hilft armen Ländern, genügend Devisen zu bekommen, um ihre kritischen Importe zu bezahlen.
3. Sachleistungen helfen bei der Bewältigung von Nahrungsmittelkrisen, dem Mangel an Technologie, hochentwickelten Maschinen und Werkzeugen, einschließlich Verteidigungsausrüstung.
4. Hilfe hilft dem Geber, überschüssige Mittel optimal zu nutzen: Mittel, um politische Freunde und militärische Verbündete zu gewinnen, humanitäre und egalitäre Ziele zu erfüllen usw.
Auslandshilfe hat die folgenden Nachteile.
1. Gebundene Hilfe reduziert die Wahlmöglichkeiten der Empfängerländer bei der Verwendung von Kapital im Entwicklungsprozess und in den Programmen.
2. Zu viel Hilfe führt zu dem Problem der Absorption der Hilfe.
3. Die Hilfe hat inhärente Probleme der „Abhängigkeit“, der „Ablenkung“, der „Amortisation“ usw.
4. Politisch motivierte Hilfe ist nicht nur schlechte Politik, sondern auch schlechte Ökonomie.
5. Hilfe ist immer ungewiss.
Es ist eine traurige Tatsache, dass Hilfe in den meisten Fällen zur (Schulden-)Falle geworden ist. Hilfe sollte mehr sein als Handel. Glücklicherweise verliert die ODA von Jahr zu Jahr an Bedeutung.
Gewerbliche Kredite
Bis in die 1980er Jahre waren kommerzielle Kredite die größte Quelle ausländischer Investitionen in Entwicklungsländern. Seit dieser Zeit ist die Kreditvergabe durch kommerzielle Kredite jedoch relativ konstant geblieben, während die Höhe der weltweiten Direktinvestitionen und FPI dramatisch zugenommen hat.
Kommerzielle Kredite werden auch als externe kommerzielle Kredite (EZB) bezeichnet. Sie umfassen Geschäftsbankdarlehen, Käuferkredite, Lieferantenkredite, verbriefte Instrumente wie variabel verzinsliche Schuldverschreibungen und festverzinsliche Anleihen usw., Kredite von offiziellen Exportkreditagenturen und kommerzielle Kreditaufnahmen aus dem privaten Sektor von multilateralen Finanzinstituten wie International Finance Corporation (IFC), Asian Development Bank (ADB), Joint-Venture-Partner usw. In Indien dürfen Unternehmen gemäß den Richtlinien der indischen Regierung/RBI im Einklang mit einem umsichtigen Schuldenmanagement EZBen aufnehmen. Die RBI kann EZBen bis zu 10 Millionen US-Dollar mit einer Laufzeit von 3-5 Jahren genehmigen. EZBen können nicht für Investitionen am Aktienmarkt oder für Spekulationen mit Immobilien verwendet werden.
EZBen haben vielen Einheiten – auch mittleren und kleinen – ermöglicht, Kapital für die Gründung, den Erwerb von Vermögenswerten, die Entwicklung und die Modernisierung zu beschaffen.
Infrastruktur und Kernsektoren wie Energie, Ölexploration, Straßen und Brücken, Industrieparks, städtische Infrastruktur und Telekommunikation waren die Hauptnutznießer (etwa 50 % der genehmigten Mittel). Die anderen Vorteile sind: (i) es stellt Fremdwährungsgelder bereit, die in Indien möglicherweise nicht verfügbar sind; (ii) die Kosten für Fonds sind manchmal günstiger als die Kosten für Rupien-Fonds; und iii) die Verfügbarkeit der Mittel auf dem internationalen Markt ist im Vergleich zum Inlandsmarkt enorm und Unternehmen können je nach Risikowahrnehmung des internationalen Marktes große Mittel beschaffen; (iv) finanzielle Hebelwirkung oder Multiplikatorwirkung der Anlage; (v) eine leichter abgesicherte Form der Kapitalbeschaffung, da Swaps und Futures zur Steuerung des Zinsrisikos eingesetzt werden können; und (vi) es ist eine Möglichkeit, Kapital zu beschaffen, ohne die Kontrolle abzugeben, da die Inhaber von Schuldtiteln kein Stimmrecht haben usw.
Die Grenzen der EZBen sind: (i) Ausfallrisiko, Insolvenzrisiko und Marktrisiken, (ii) eine Vielzahl von Zinssätzen, die die tatsächlichen Kreditkosten erhöhen, sowie die Schuldenlast und möglicherweise das Rating des Unternehmens, was automatisch die Kreditkosten erhöht, die weiter zu Liquiditätsengpässen und Insolvenzrisiko führt, (iii) die Auswirkung auf das Ergebnis aufgrund von Zinsaufwendungen. Öffentliche Unternehmen werden betrieben, um den Gewinn zu maximieren.
Private Unternehmen werden betrieben, um die Steuern zu minimieren, daher ist der Schuldensteuerschutz für öffentliche Unternehmen weniger wichtig, da die Gewinne immer noch sinken.
Einflussfaktoren auf internationale Kapitalströme
Eine Reihe von Faktoren beeinflussen oder bestimmen den internationalen Kapitalfluss. Sie werden im Folgenden erläutert.
1. Zinssatz
Wer Geld spart, ist in der Regel zinsinduziert. Wie Keynes richtig sagte: "Zinsen sind die Belohnung für den Abschied von Liquidität". Ansonsten bewegt sich das Kapital von einem Land mit niedrigen Zinsen in ein Land mit hohen Zinsen.
2. Spekulation
Spekulation ist eines der Motive, Bargeld oder Liquidität zu halten, insbesondere in der kurzen Zeit. Spekulationen beinhalten Erwartungen bezüglich Zins- und Wechselkursänderungen. Wenn in einem Land künftig mit sinkenden Zinsen gerechnet wird, wird der gegenwärtige Kapitalzufluss steigen. Wenn dagegen ein zukünftiger Zinsanstieg erwartet wird, sinkt der gegenwärtige Kapitalzufluss.
3. Produktionskosten
Sind die Produktionskosten im Gastland niedriger als im Heimatland, steigen die Auslandsinvestitionen im Gastland. Niedrigere Löhne im Ausland führen beispielsweise dazu, dass Produktion und Faktoren (einschließlich Kapital) in kostengünstige Quellen und Regionen verlagert werden.
4. Rentabilität
Die Rentabilität bezieht sich auf die Kapitalrendite. Sie hängt von der Grenzeffizienz des Kapitals, den Kapitalkosten und den damit verbundenen Risiken ab. Höhere Profitabilität zieht vor allem langfristig mehr Kapital an. Daher wird internationales Kapital schneller in ertragsstarke Bereiche fließen
5. Banksatz
Der Banksatz ist der Satz, den die Zentralbank den Mitgliedsbanken im gesamten Bankensystem gewährt. Wenn die Zentralbank den Leitzins in der Wirtschaft anhebt, werden die inländischen Kredite gekürzt. Inländisches Kapital und Investitionen werden reduziert. Um die Kapitalnachfrage zu decken, wird ausländisches Kapital schnell eindringen.
6. Geschäftsbedingungen
Geschäftsbedingungen bzw. die Phasen eines Konjunkturzyklus beeinflussen den internationalen Kapitalfluss. Geschäftsaufschwung (z. B. Wiederbelebung und Boom) wird mehr ausländisches Kapital anziehen, während Geschäftsrückgänge (z. B. Rezession und Depression) ausländisches Kapital entmutigen oder vertreiben.
7. Handels- und Wirtschaftspolitik
Handels- oder Handelspolitik bezieht sich auf die Politik bezüglich der Ein- und Ausfuhr von Waren, Dienstleistungen und Kapital in einem Land. Ein Land kann entweder eine Freihandelspolitik oder eine eingeschränkte (Schutz-)Politik haben. Bei ersteren werden Handelshemmnisse wie Zölle, Quoten, Lizenzen etc. abgebaut. Bei letzteren werden die Handelshemmnisse erhöht oder beibehalten. Eine freie oder liberale Handelspolitik – wie in der heutigen Zeit – macht weltweit freien Kapitalverkehr. Eine eingeschränkte Handelspolitik verbietet oder beschränkt den Kapitalfluss nach Zeit/Quelle/Zweck.
Wirtschaftspolitik in Bezug auf Produktion (z. B. MNCs und Joint Ventures), Industrialisierung (z. B. SEZ-Politik), Bankwesen (z. B. neue Generation / ausländische Banken) und Finanzen, Investitionen (z. B. FDI-Politik), Besteuerung (z. B. Steuerbefreiung für EOUs) usw Einfluss auf den internationalen Kapitaltransfer. Beispielsweise fördern Liberalisierung und Privatisierung die Industrie- und Investitionstätigkeit.
8. Allgemeine wirtschaftliche und politische Rahmenbedingungen
Neben allen Handels- und Industriepolitiken beeinflusst auch das wirtschaftliche und politische Umfeld eines Landes den internationalen Kapitalfluss. Das wirtschaftliche Umfeld des Landes bezieht sich auf die internen Faktoren wie Marktgröße, demografische Dividende, Wachstum und Zugänglichkeit der Infrastruktur, das Niveau der Humanressourcen und der Technologie, das Wirtschaftswachstum, nachhaltige Entwicklung usw. und politische Stabilität bei guter Regierungsführung. Ein gesundes wirtschaftspolitisches Umfeld begünstigt einen reibungslosen internationalen Kapitalfluss.
Rolle des ausländischen Kapitals
1. Internationalisierung der Weltwirtschaft
2. Facelift zu rückständigen Volkswirtschaften – Arbeit, Märkte
3. Hightech-Transfers
4. Schnelle Transite
5. Hohe Einnahmen an Unternehmen/Regierungen
6. Neue Bedeutung der Verbrauchersouveränität – Wahlmöglichkeiten und Standardisierung (Superioiriten)
7. Schnelleres Wirtschaftswachstum in Entwicklungsländern
8. Rezessionsprobleme, nicht priorisierte Produktion, kulturelle Dilemmata usw
Source by V B Hans